Os recomiendo leer enterito este artículo de Edward Hugh y echar un vistazo a sus blogs sobre las economías de España, Italia, Grecia, Alemania y Francia. Se trata de un autor que se prodiga vastamente en diversos blogs económicos, y cuyos artículos acerca de la situación a la que se enfrentará la economía española resultan siempre muy interesantes. Vamos tratar de traducirlo libremente y añadirle algunas reflexiones respecto a los argumentos que expone:

¿Podríamos ver un Flight to quality de deuda soberana a corporativa? Eso es algo contra-natura mientras el mundo no esté cabeza abajo, ya que el riesgo siempre ha sido menor en estados con ratings punteros. Pero ojo, si las calificaciones dejan de tener sentido (para nosotros ya dejaron de ser la biblia hace un par de años) y el riesgo latente en este crack de crédito global va siendo absorbido por los estados para salvar al Sistema financiero, podríamos ver un sentimiento inverso del riesgo respecto al sector público y privado.

El riesgo soberano puede dejar de ser quality sobre todo para aquellos Estados sin capacidad de manipular el M3, o sea sin capacidad de gestionar su propia política monetaria.